招商证券国际研报表示，中升控股(00881.HK) +0.800 (+5.009%) 沽空 $1.08亿; 比率 31.777% 上半年公司归母净利润为10.11亿元人民币，低於市场一致预期约50%，主要是受新车及二手车盈利能力承压影响。其中，新车毛利率下降，明显受厂家补贴节奏影响。中升控股管理层判断新车市场即将迎来曙光，能够见底甚至有机会反转，源於经销渠道持续整合，市场份额向龙头集中，其次强力的反内卷政策有利於汽车销售价格稳定。
与管理层观点相同，招商证券国际判断新车毛利率已触底，原因包括：制造商补贴多在下半年确认；行业反内卷政策落地，下半年终端降价趋缓；奔驰(公司主要品牌)明後两年将发布超过30款新车，迎强产品周期，定价韧性增强，盈利修复可期。此外，公司核心支柱售後稳健增长及新能源业务进展顺利，维持「增持」评级。
相关内容《大行》大华继显降中升(00881.HK)目标价至7元续吁「沽售」 料盈利承压
该行下调公司2025至2027年利润预测8%、5%及4%，反映新车及二手车利润率下降短期影响。下调公司目标价，从24港元降至22.3港元，相当於2025财年12.8倍市盈率，与公司历史均值水平一致。(hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-09-02 16:25。)
AASTOCKS新闻